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港股2021年一季度有望获得好于全球市场和新兴市场的表现

香港股市在2020年已连续第二年跑输全球主要市场,即将踏入2021年,市场流动性保持充裕,尚未出现资金回撤压力,股市牛气可望得到延续,而板块轮动将带来机会。 具体来说,全球主要央行…

香港股市在2020年已连续第二年跑输全球主要市场,即将踏入2021年,市场流动性保持充裕,尚未出现资金回撤压力,股市牛气可望得到延续,而板块轮动将带来机会。

 

 

具体来说,全球主要央行暂时不会“收水”,随着新冠病毒疫苗开始应用,经济复苏期望更大,2021年第一季牛市几无悬念,即使个别板块或股份升幅已超出预期,亦不敢贸然沽货。

 

“中国经济表现与海外经济的差距依然较大,港股作为投资中国的重要渠道,会有较多的资金持续流入;随着港元基础货币和M2增速的提高,港股的表现已开始显现优势”,工银国际策略师邱志承指出。

 

该行预计,一季度港股有望获得好于全球市场和新兴市场的表现,二季度市场对宏观经济预期将会提前调整,二季度后港股表现优势也将逐步弱化。

 

多间投行亦预测,香港股市大致呈前高后低或者M型走势格局。瑞银预计到2021年末MSCI香港指数表现持平,建银国际料恒生指数全年波动区间在23,500-29,500点,即在现水平上下浮动最多11%。

 

在新冠病毒疫情重击之下,恒生指数在2020年1月见顶(升3%),3月见底(跌23%);截至12月20日计年内累计下跌6%,远远跑输沪深300和标普500同期22%和15%的涨幅。若单计第四季,恒指至今累计涨13%。

 

恒指自2020年第二季开始逐渐收复失地,很大程度上得益于宽松的流动性以及新股市场畅旺景气,年内共有近4,000亿港元等值美元循汇率机制流入港元体系。

 

市场人士相信,明年流动性状况仍将支撑投资市场表现。

 

华侨永亨银行财资处全球资金研究经济师李若凡指出,“美联储短期内不会调整货币政策,全球资金充裕,市场投资情绪高涨,新兴市场继续吸引资金流入,香港亦会受惠。”

 

“美元在第一季有机会进一步走弱,这对港元和香港金融市场反而有利。”她并称,预计明年港元兑美元将在7.75-7.80的偏强区间,银行体系总结余将维持在目前约4,500亿港元的历史高位(视乎金管局会否增发外汇基金票据吸收部分流动性),换言之,今年流入港元的资金不会大举撤走。

 

2020年最大的黑天鹅事件是新冠病毒疫情重创全球经济,对投资者来说,2021年潜在的黑天鹅事件就是疫苗成效。目前市场乐观情绪建基于疫苗即将大规模应用并有效控制疫情,倘若疫苗效果稍欠理想,很可能会引发市场动荡。

 

相反地,一旦疫苗奏效,经济复苏可期,企业盈利增长正常化便将引领股指走高。

 

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰表示,未来3-6个月看好与环球经济相关的板块如金融、物流及出口,到明年中当疫情受控而多国恢复正常通关后,相信与本地消费相关的地产、零售及旅游板块将接力引领股市上升。

 

至于中美关系,他认为拜登上台之初不会大幅放宽特朗普的关税和出口限制政策,因不想在国会面前摆出软弱形象,未来与中国的谈判可能会采取多边手段,而可预测性相对提高,令市场暂时比较放心。

 

而汇丰前海证券研究主管孙瑜关注的是中国未来5-10年的“双循环”战略发展计划带来机遇。他指出,中国目标是建立庞大本土市场以及聚焦高增值出口,这与美国60年代的经济发展情况相似,因此建议投资者从中发掘明年的投资策略。

 

“基于中国持续的城市化和新兴技术大规模商业化带来的可持续增长,聚焦于网络消费、多元化消费、医护、工业供应链升级以及清洁能源。”他说。

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